Anleitung zum Aktien-Screener

Strategiefilter

Strategiefilter sind vorgefertigte Kombinationen aus fundamentalen Kennzahlen. Jeder Filter bildet eine bekannte Anlagestrategie ab und zeigt nur Aktien, die alle Kriterien gleichzeitig erfüllen.

1 Billige Aktien

2 Burggraben (Moat)

3 Discount

4 Dividendenwachstum

5 Trendstärke

6 Peter Lynch Fair Value

7 Antizyklisch

8 Gesunde Bilanz

Themenfelder ein- und ausblenden

Die Tabelle im Screener enthält über 80 Spalten, gruppiert in 8 farbcodierte Themenfelder. Über die Schalter oberhalb der Tabelle blenden Sie gezielt die Spaltengruppen ein oder aus, die für Ihre Analyse relevant sind:

• Wachstum
• Performance
• Technik
• Bewertungskennzahlen
• Dividenden
• Bilanz
• Profitabilität
• Unternehmensdaten

Individuelle Filter

Eigene Filter fügen Sie über den Button „Filter hinzufügen“ oberhalb der Tabelle hinzu. Das Auswahlfenster hat zwei Tabs: „Fertige Strategien“ mit vorkonfigurierten Filtern und „Eigene Kennzahl“ für frei definierte Regeln.

Im Tab „Eigene Kennzahl“ wählen Sie eine Kennzahl, einen Operator (> oder <) und einen Schwellwert. Mehrere individuelle Filter werden kombiniert: eine Aktie muss alle Kriterien gleichzeitig erfüllen.

Verfügbare Kennzahl-Kategorien

• Bewertung: KGV, KGVe, PEG-Ratio, KUV, KCV, KBV, Gewinnrendite, Freie Cashflow-Rendite, Freie Cashflow-Rendite (EV)
• Bilanz: Eigenkapitalquote
• Dividenden: Dividendenrendite, Div. Wachstum (Y-o-Y), 5- und 10-Jahres-Dividendenwachstum (Durchschnitt und Median)
• Profitabilität: Bruttomarge, EBIT-Marge, EBITDA-Marge, Nettomarge, ROE, ROA
• Wachstum: 5- und 10-Jahres-Umsatzwachstum, 5- und 10-Jahres-Gewinnwachstum (Durchschnitt und Median), Rule of 40 (TTM) und Rule of 40 (letztes Quartal)
• Kursentwicklung: Kurs relativ zum 50-Tage- und 200-Tage-Durchschnitt, Kurstrend (bis 3 Jahre) und die zugehörige Zahl an Monaten Kurshistorie
• Marktdaten: Beta, Volumen, Short-Quote
• Sonstige: Branchenvorsprung, Platz in der Branche, erfasste Wettbewerber, Anteil am Branchenumsatz

Die vier Größen unter Sonstige vergleichen eine Aktie mit ihrer eigenen Branche. Maßstab ist der Umsatz: Platz in der Branche und erfasste Wettbewerber ergeben zusammen die Position (etwa Platz 1 von 49), der Anteil am Branchenumsatz zeigt, wie viel vom gesamten Branchenumsatz auf diese Aktie entfällt. Der Branchenvorsprung ist das Vielfache, mit dem sich eine Aktie am größten Wettbewerber misst: Der Branchenerste wird dabei am Zweitgrößten gemessen, alle übrigen am Ersten. Ein Wert von 4,93x beim Ersten heißt also fast fünfmal so viel Umsatz wie die Nummer zwei, ein Wert von 0,40x bei einem Verfolger heißt zwei Fünftel des Branchenersten.

Verglichen wird mit den im Screener erfassten börsennotierten Wettbewerbern. Private Konkurrenten fehlen darin, in manchen Branchen sind das die größten. Bei Branchen mit weniger als vier erfassten Wettbewerbern bleiben alle vier Spalten leer, weil ein Vergleich unter zwei oder drei Titeln nichts über Marktstellung aussagt.

Der Kurstrend (bis 3 Jahre) ist ein Vielfaches wie das Momentum: 1,12x heißt plus 12 % über den gemessenen Zeitraum. Verglichen werden zwei Monatsmediane, damit einzelne Ausreißertage in den Kursdaten das Ergebnis nicht verschieben. Gemessen wird der längste verfügbare Zeitraum, höchstens jedoch 36 Monate. Wie lang er bei einer Aktie tatsächlich ist, steht in der Spalte Kurstrend (Monate): nur mit ihr sind zwei Werte vergleichbar, denn nicht jede Aktie hat drei Jahre Kurshistorie in unserem Bestand. Unter zwölf Monaten bleiben beide Spalten leer.

Die Rule of 40 ist die Summe aus Umsatzwachstum und Marge des freien Cashflows. Sie steht in zwei Messfenstern zur Verfügung, weil beide in Umlauf sind: Rule of 40 (TTM) rechnet mit den letzten zwölf Monaten gegen die zwölf Monate davor, Rule of 40 (letztes Quartal) nimmt das jüngste Berichtsquartal gegen das Vorjahresquartal. Bei Unternehmen mit anziehendem Wachstum liegt der Quartalswert deutlich höher, dafür schwankt er stärker. Für Aktien ohne Quartalsmeldungen bei der US-Börsenaufsicht bleibt die Quartalsvariante leer.

Fertige Strategien (vorgefertigte Einzelfilter)

Im Tab „Fertige Strategien“ stehen fertige Einzelfilter bereit, die ohne Eingabe eines Schwellwerts funktionieren. Sie vergleichen Kennzahlen einer Aktie entweder mit ihren eigenen historischen Werten oder mit anderen Kennzahlen derselben Aktie.

Die Filter sind als Karten nach Thema gruppiert (Bewertung, Technik, Volumen, Qualität, Marktdaten, Warnzeichen), jede Karte mit Kurzbeschreibung. Ein Klick auf die Karte fügt den Filter direkt hinzu; das Fragezeichen-Symbol öffnet die ausführlichen Kriterien. Bei „Historisch günstig“ und „Historisch teuer“ lässt sich vor dem Hinzufügen die Abweichung (Standard 15 %) einstellen.

Bewertungsvergleiche

Kurs relativ zu gleitenden Durchschnitten

Qualitäts- und Bilanzfilter

Wachstumsfilter

Historische Bewertungsfilter

Handelsvolumen-Filter

Marktdaten-Filter

Red Flag Filter

Diese Filter prüfen auf Warnsignale in der Cashflow-Qualität, Kapitalrendite und Dividendendeckung. Grundlage ist das Verhältnis von Free Cashflow (FCF) zu Nettogewinn sowie weitere Qualitätsindikatoren.

Warnzeichen

Zwei Stufen derselben Frage: Wie schwer wiegen die Schulden? Beide Filter prüfen fünf Kriterien und lösen aus, sobald mindestens zwei davon erfüllt sind. Ein einzelnes Kriterium reicht bewusst nicht — einzelne Titel tragen fehlerhafte Bilanzdaten, und ein einzelner falscher Wert soll kein Urteil tragen.

Banken, Versicherer, Immobilienunternehmen und Versorger bleiben außen vor. Bei einer Bank ist die Verschuldung das Geschäftsmodell, ein REIT arbeitet strukturell mit Fremdkapital, ein Versorger finanziert sein Netz darüber. Die Kennzahlen messen dort etwas anderes als in der Industrie. Aktien ohne Nettoverschuldung — also mit mehr Geld als Schulden in der Bilanz — erscheinen ebenfalls nie.

Eine zu kleine Nettoverschuldung zählt wie keine. Liegen die Netto-Schulden unter 10 % der Marktkapitalisierung, bleibt der Titel außen vor. Zwei der fünf Kriterien reagieren auf Verluste (negativer freier Cashflow, negatives operatives Ergebnis in der Zinsdeckung) und lösen bei einem Verlustbringer gemeinsam aus. Ohne diese Schwelle genügte ein einziger Euro Nettoverschuldung, um ein kassenreiches Wachstumsunternehmen als kritisch verschuldet auszuweisen: Nebius hält 9,37 Mrd USD in der Kasse gegen 9,59 Mrd Schulden, das sind 0,46 % des Börsenwerts, und reißt keine der vier Schulden-Schwellen.

Eine Ausnahme hat diese Schwelle: Titel mit Netto-Schulden ab dem Dreifachen des EBITDA werden immer geprüft, auch wenn die Schulden gemessen am Börsenwert klein wirken. Der Bezug auf die Marktkapitalisierung hat nämlich einen blinden Fleck — je höher die Aktie bewertet ist, desto geringer erscheint dieselbe Schuldenlast. Die Netto-Schulden je EBITDA messen dagegen gegen die Ertragskraft und bleiben davon unberührt.

Die Eigenkapitaldecke wird an zwei Verhältnissen gemessen, zählt aber nur einmal. Die Eigenkapitalquote setzt das Eigenkapital ins Verhältnis zur Bilanzsumme und übersieht dabei, woraus die Verbindlichkeiten bestehen. Der Verschuldungsgrad (Schulden je Eigenkapital) betrachtet nur die Finanzschulden und findet dadurch Unternehmen, die bei ordentlicher Quote trotzdem stark fremdfinanziert sind — Bristol-Myers Squibb etwa mit einer Quote von 25 % bei einem Verschuldungsgrad von 1,93.

Dass beide zusammen nur einen Punkt geben, ist Absicht: Sie messen dieselbe Sache. Unternehmen, die über Jahre eigene Aktien zurückgekauft haben, weisen kaum noch Buchwert aus — Home Depot kommt so auf eine Quote von 13 % und einen Verschuldungsgrad von 4,0, verdient seine Zinsen aber 8,6-fach. Als getrennte Kriterien hätte allein diese eine Tatsache den Filter ausgelöst.

Die Zinsdeckung trennt die beiden Stufen inhaltlich: Die übrigen Kriterien sagen, wie hoch die Schulden sind, die Zinsdeckung sagt, ob sie noch bedient werden können. Sie setzt das operative Ergebnis (EBIT) ins Verhältnis zum Zinsaufwand — ein Wert von 5 heißt, das Unternehmen verdient seine Zinsen fünffach. Ein Titel mit fünffachem EBITDA an Schulden und Zinsdeckung 8 ist solide finanziert, derselbe mit Zinsdeckung 1,2 ist ein Sanierungsfall.

Das Kriterium löst nur aus, wenn beide Lesarten unter der Schwelle liegen: die Summe der letzten vier Quartale und der Median dieser vier Quartale. Der Grund ist eine einmalige Abschreibung — sie drückt die Jahressumme ins Minus, obwohl das laufende Geschäft die Zinsen mühelos trägt. Der Median hält das aus. Umgekehrt bestraft der Median ein Jahr, das von einem einzelnen starken Quartal getragen wird. Erst gemeinsam sind beide belastbar. Beide Werte lassen sich als eigene Spalten in der Gruppe „Bilanz“ einblenden.

Ist einer der beiden Filter aktiv, erscheinen zwei zusätzliche Spalten. Verschuldung (Befund) benennt im Klartext, welche Kriterien ausgelöst haben, zum Beispiel „Netto-Schulden 6,5-fach EBITDA; Eigenkapitalquote 4,0 %; Zinsdeckung 1,1-fach“.

Verschuldung (Punkte) fasst dieselben Kriterien zu einer Zahl von 0 bis 10 zusammen, nach der sich die Tabelle sortieren lässt — von „angespannt“ bis „akut“. Jedes Kriterium zählt einen Punkt, wenn es die Schwelle der ersten Stufe reißt, und zwei Punkte bei der harten Schwelle der zweiten. Damit steht ein Unternehmen mit zwei kritischen Befunden über einem mit vier gerade eben erhöhten.

Ein Beispiel: Boeing kommt auf 6 Punkte — Netto-Schulden 3,8-fach EBITDA (ein Punkt), Eigenkapitalquote 3,7 % (zwei Punkte, harte Schwelle), freier Cashflow negativ (zwei Punkte) und Zinsdeckung 1,8 (ein Punkt). Eine leere Punktespalte heißt „nicht beurteilt“ (Bank, Versorger, Immobilien, kein nennenswerter Nettoschuldenstand oder zu dünne Datenlage), eine 0 dagegen „geprüft, kein Kriterium erfüllt“.

Kritische Verschuldung ist eine Teilmenge von Hohe Verschuldung: Wer nach hoher Verschuldung filtert, sieht die kritischen Fälle mit. Eine leere Zinsdeckung bedeutet nicht Zinsfreiheit, sondern dass die Kennzahl für diesen Titel nicht berechenbar war — die übrigen vier Kriterien greifen dann weiterhin.

Index-, Länder- und Sektorauswahl

Indizes

Wählen Sie aus verschiedenen Indizes, um Ihre Analyse einzugrenzen:

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Länderauswahl

Konzentrieren Sie Ihre Suche auf bestimmte Märkte — von den USA über Europa bis Asien.

Die Auswahlliste wird aus dem tatsächlich vorhandenen Aktienuniversum erzeugt. Es erscheint also jedes Land, zu dem Aktien im Screener vorliegen, und neue Länder stehen automatisch zur Verfügung, sobald die erste Aktie von dort aufgenommen wird.

Sektor- und Branchenauswahl

Filtern Sie nach Sektoren wie Technologie, Gesundheit oder Energie. Die Branchenauswahl passt sich dynamisch an den gewählten Sektor an und zeigt nur Branchen, zu denen im gewählten Sektor auch Aktien vorliegen.

Wie bei den Ländern stammen beide Listen aus dem tatsächlich vorhandenen Aktienuniversum. Die Bezeichnungen entsprechen damit genau den Werten in den Tabellenspalten Sektor und Branche.

FAQ — Häufig gestellte Fragen